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有史以来(除年底)规模最大四巫日杀到,请系好安全带!

随风飘走

美国市场每年的第3、6、9、12月的第三个星期五是金融衍生品的结算日期,随着各大指数期权和期货的合约到期,市场波动在所难免。

在过去几年,美股价格在期权到期日到来前,会倾向于上涨,然而上一个四巫日恰逢市场最动荡的时候,美股多次熔断,甚至波动性指数(VIX)在3月16日更是创下了历史极值82.69,成功刷新08年金融危机以来的历史记录。

而即将到来的第二个四巫日,似乎同样不会平静

一、市场流动性显得清淡

上一个四巫日因市场流动性枯竭,美股多次熔断,美联储更是开启了自08年以来最强的救市手段,而从历年来市场流动性图表来看,6月四巫日,市场流动性同样显得清淡。

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从上图可以看到,当前市场流动性维持在历史低位附近,市场流动性紧缺意味着市场可能会因为大量成交量而导致市场剧烈波动。下图是18年和19年四巫日标普500指数的表现。

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从图中可以看出,18年四次以及19年前三次四巫日当天成交量均出现了显著的上升。

为此上周四标志着四巫日的非正式到来后,多家经纪商已经开始将6月期货合约展期至远月的9月,各大交易所大厅在近日相继重开,芝加哥期权交易所全球市场重新开启芝加哥交易大厅,纽交所也向指定做市商(DDM)重新开放交易大厅,以及时能提供流动性。

二、美股期权规模有史以来非年底最大

除了当前流动性不足以外,本次四巫日相比较上一个四巫日,也显得有些特别。

1、期权到期规模有史以来最大

据统计,在今天到期的美股期权规模高达1.8万亿美元,是有史以来非年底时期的最大规模,此外还有2300亿美元的标普500指数ETF期权,和2500亿美元的标普500和迷你标普500指数期货的期权,合计期权期货到期结算金额高达2万亿美元。

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2、养老基金出现换股调仓

由于当前季度美国股市的表现比债券出色,未来股市的波动性有可能会比债市还要大。

据高盛的测算,美国养老金可能将净卖出760亿美元的股票,那将是美股历史上第三大抛售幅度,而前两次纪录分别是今年的3月,2018年的12月份。

三、对外汇市场有何影响?

最近一周,因对疫情二次爆发的担忧,以及经济复苏的担忧,美元指数从95.7上涨至97.6,交易者购买流动性更强的美元作为避险首选。Insignia Consultants首席市场分析师Chintan Karnani表示交易者当前正坐拥大量现金。

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而除了美元的上涨,黄金却受到了美元一定程度上的打压,除此之外,上涨的股市也在一定程度上令黄金的吸引力减弱,但近两日,美股对于黄金的影响有限。

其一是风险情绪有所消退,其二是四巫日的到来,股市成交量减低,投资者比较谨慎。

而从美股撤退的投资者可能会再次回到黄金市场,造成行情波动。

著作权归于作者所有

最后编辑于  2020-06-19 11:08:05

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